起心动念出版这本书，应该是两个动因。其一是我自2007年创立中欧瑞博开始，就开始每个月坚持写投资月记，将当月投资中遇到的问题进行复盘与思考，拟定接下来一个月的投资策略；坚持每月写《伟志思考》，变成文字的主要目的，是帮助自己尽可能靠近“知行合一”，因为每天都有新的信息变化，如果“知”天都在变，那“行”的锚又在何处？形成文字后，一个月后回来看看预判是否正确，操作是否做到知行合一？因此写作《伟志思考》中，既有聚焦当下的问题和对策的思考，后来也逐渐增加了一些对于投资普遍性规律的思考，并以《投资中最困难的事》系列文章的形式来展开。十余年的积累，回头看当中不少投资方法论的思考，整理沉淀下来，今后对团队遇到类似的情况可能会有帮助和借鉴。对于不少从事证券投资的朋友或许也会有一些启发。

动因之二就是这些年“瑞博投资学院”培训的知识沉淀。从2013年开始，中欧瑞博每一年都会从各高校中招聘应届生来公司进行暑期实习，从中寻找那些热爱投资事业、能够穿透现象抓住问题本质，且价值观与中欧瑞博相近的年轻人吸收进入我们的投研团队（我们投研团队5位行业投资总监中，周期组的总监刘飞和医药组的总监赖灏就是2013年这一批实习生成长起来的）。对于这些还没有踏入社会，像一张白纸的年轻人，如何让他们能够尽快地对二级市场证券投资有初步的概念，尽快了解熟悉中欧瑞博的投资理念和方法，如何在6～8周之内能够完成一家公司的泛读和一家公司精读实习课题任务？同时也能够让来实习但没有获得留用机会的年轻人不虚此次实习之旅，我们特别重视对实习生的培训工作。从早期的我一个人亲自讲如何做好二级市场证券投研工作，到后来逐渐完善成为每一年专为新员工和实习生开展的“瑞博投资学院”，目前每一年的“瑞博投资学院”模块已经比较成熟了，包含我本人的《投资流派介绍》、《中欧瑞博投资体系》两个模块外，也包瑞博7个板块投资总监的7个模块培训：黄松杰的《研究市场的方法论》，陈明辉的《研究员如何抓住问题的关键》，罗诚的《价值投资介绍》，刘飞的《如何做好泛读》，赖灏的《如何做好精读》，连祥斌的《量化投资介绍》，瞿诗明的《如何做好上市公司深度调研与交流工作》。每一期瑞博投资学院培训时间至少包含两个整天。从上过“瑞博投资学院”课程的实习生反馈来看，课程还是很有帮助的。

完整的系统性培训，能够很好地帮助有悟性的年轻人找到自己想去的目标和路径。我自己也非常享受培训过程中与学员们的交流与互动，同时不少有挑战性问题的提出，也对于一些问题启动了思考与梳理。同时我也在想，虽然每一次我都可以再讲一遍同样的话题，但是我更喜欢把宝贵的时间用在对于学员思考的难题的回答与最新环境与知识的探讨上，于是萌生出一个念头，能不能把我固定讲课的内容部分编撰成书，让学员们提前阅读，今后我的培训环节，仅就重点问题进行讲解，对学员们的疑问和感兴趣的问题进行探讨。

本书的第一章，是“瑞博投资学院”每一期培训的第一课。100个人对投资可能有200种理解，如果在出发去一个地方前有一张导航图，明白自己当下所处的位置以及未来想实现的目标，找到从当下位置前往目标的路线，我想对于初扣投资之门的人来说是非常重要的。坦率地说，迄今为止，我还没有读到过一本能够把投资流派讲清楚的书，当然本书对于投资流派的划分方法也仅仅是我本人的一己之见，社会科学本身就没有标准化的答案，欢迎朋友们拍砖探讨。但对于还在摸索投资门道的新人来说，这一章节我相信还是会有帮助和启发的；

第二章到第四章是关于成长股与价值股投资的方法论的介绍，相信当中很多语言和观点大家似曾相识，对的！关于成长股投资与价值股投资的逻辑与方法论，我也是吃“百家饭”长大的。年轻时几乎读遍了所有投资大师们的著作与文章，巴菲特、菲利普、约翰·涅夫、邓普顿、霍华德·马克斯、彼得·林奇、柏基投资、比尔·米勒、段永平、李迅雷、高阳……在无数的黑夜中，我曾经虔诚地向这些大师认真请教，从大师们的著作中汲取了丰富的养分。就像今天我无法分辨自己身上的某一块肌肉是哪一口饭形成的那样，我真的无法识别自己对投资的理解与方法论是师承哪一位大师。我只知道，他们的成功经验与金玉良言，都曾经给予了我醍醐灌顶的点化，都是我在成长路上的灯塔！因此，除了用树来类比成长股、用粮来类比价值股、用菜来类比没有投资价值的公司的“种树、种粮、种菜”理论外，我对投资的大多数见解大概率都不是原创的，只是我理解后再用我自己的语言讲述出来而已。在这里，向每一位我曾经读过他们书籍或文章的大师们表达我最深的谢意。或许那些我崇敬的大师们之间也是互相学习借鉴、殊途同归。

第五章是探讨市场规律的，或许这会是争议很大的一章。记得年轻时读过一本书《漫步华尔街》，核心内容大概就是认为市场是无规律的，对此本人完全不敢苟同。短期、中期、长期，资本市场都是有规律可循的，只不过研究市场规律的方法论与研究宏观经济与研究上市公司基本面是完全不同的方法论与工具。自1993年大学毕业开始从事证券投研工作以来，已经33个年头了，经历过多轮的牛熊循环周期，深知资本市场的循环周期就好比一年四季的变化那样，周而复始生生不息。因此，我们在2007年中欧瑞博创立时就提出了股市“四季理论”，核心观点就是股市牛熊循环类似于一年之中的四季更迭那样：熊末牛初类似春季，牛市确认后便进入了夏季，估值到了高位市场过热时就进入了秋季，熊市到来就类似于冬季。牛熊循环就好比四季轮回一样周而复始。如何才能成功地穿越股市的牛熊循环周期？答案的重点可能就在这一章。

第六章和第七章，投资实战与投资心法，多数内容来自我过去十几年撰写的《伟志思考》当中一些值得沉淀下来的文章。投资实战才是“知行合一”的关键。正如《论语》开篇的第一句“学而时习之，不亦乐乎”，“学”的目的是为了“习”。不“习”，知识永远是别人的不是自己的；不“习”，永远是纸上谈兵的赵括，说起兵法来头头是道，一上战场就傻眼了！就像年轻时的自己，读了无数大师的书，他们投资的道理与方法论看上去是如此简单，但自己管理资金的净值表现却不尽如人意，总觉得是运气还差一点点。多年后才明白了，那就是自己实战的真实水平。投资与体育运动一样，是一门实践的科学，没有经过长期的训练，只是停留在理论上。这两章，对于新入行没有投资实践的人来说，可能并不容易理解；对于一些有了5年以上投资实践，遭遇过一定困难的投资界同仁来说，可能会更有感触。

后记——投资修行永无止境，是关于本人对于投资的一些思考和感悟，以及对读者的一些寄语。

在伙伴们的鼓励下，2025年我下决心启动了出书的项目。由于我本人目前仍处于一线投研管理的工作岗位，加之这两年市场新科技、新技术层出不穷，国内经济与国际环境的变化速度较之以往更加迅速与复杂，因此在编撰本书的同时又不影响日常的投研工作和投资绩效，时间对我来说是最大的挑战。幸好团队的小伙伴非常给力，张丝丝从联系出版社，整理本书的初稿，以及与服务团队沟通完善书稿等方面，完成了大量的工作，让我能够用最少的时间和我最能接受的方式参与本书的编撰工作，才有可能使本书的出版成为了现实可能。同样的，由于本书还涉及量化投资和价值投资的章节，对于这两部分，我们团队的连祥斌和罗诚是我的老师。对于这两部分内容的完善，两位老师也做出了很多的工作、提供了很多帮助。在这里，对这些同事的努力与付出表达我最诚挚的感谢！

回想自1993年步入证券投资行业一路走来，最要感谢的一个人就是我的太太朱莹。从我还是一个投资小白，到选择去中欧读EMBA、到创立公司、去上国学课、再去清华五道口读EMBA、再去清华经管读DBA……这一路走来，无论遇到多少困难与逆境，对于我任何时候的学习和深造，她都是第一时间毫无条件地给予我100%的无条件支持。如果没有她的支持，把家庭和孩子照顾好，这些年我不可能几乎所有的时间不是上课就是在去上课的路上。回首下来，我特别抱歉，这些年几乎把所有的时间都花在了自身的学习与公司工作上，陪伴家庭和孩子的时间太少了。在这里我要对我们家的三个孩子说一声抱歉，爸爸在你们成长阶段陪伴你们的时间太少了，今后爸爸会把陪伴你们放在更加重要的位置，陪伴你们一起成长，分享你们成长路上的快乐与烦恼。

这里我也要特别感谢一路走来的师友们！感谢中欧瑞博每一位客户朋友与合作伙伴的信任与支持！没有你们一路的陪伴与帮助，我很难想象能够成功的穿越牛熊周期，能有机会完成本书。同时也要感谢中信出版社的认可与帮助！感谢张艳霞老师和她们团队的辛勤付出和无私的帮助！

吴伟志

2026年2月23日

风险提示

本报告所载信息和资料来源于公开渠道，本公司对其真实性、准确性、充足性、完整性及其使用的适当性等不作任何担保。在任何情况下，本报告中的信息、观点等均不构成对任何人的投资建议，也不作为任何法律文件。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。