当全球投资人深度忧虑华尔街海啸是否会引发经济大萧条，大家疯狂抛售股票。A股市场投资人对中国政府出手救市心存疑虑，短线投资人借反弹赶紧获利了解，深套的投资人抓紧反弹机会减仓，逃离这个股市这个消灭财富的让人烦恼的苦海时。今天上午，华尔街日报一则消息引起了不少人的注意：“巴菲特旗下的伯克希尔公司买入50亿美元高盛公司优先股，年利率10%，同时获得认股权，未来可以用115美元的价格买入50亿美元的普通股”。连同9月18日，伯克希尔以47亿美元的价格收购美国星牌能源集团，在过去的一年内，巴菲特已经第八次进行收购了。

果然是股神，在大家魂飞魄散之际，果断出手。

不少国内巴菲特的信徒认为巴菲特投资是价值投资，只要选择好的投资对象，任何时候都可以买入，不需要择时的。殊不知巴老是最讲究择时的。他可能不去关心指数下跌到多少点？上涨到多少点？他也曾经说过：“我做得每一项投资没有一项是基于对宏观经济的判断”。但这些并不代表巴菲特不择时。“在大家贪婪的时候恐惧，在大家恐惧的时候贪婪”这句话正是股神择时的方法和标准。

一直以来，我都有跟各种朋友交流，感受市场情绪和温度的习惯。最近，跟一些业内业外朋友交流对市场的看法，其中印象很深刻的是一位业外朋友中秋节时的言语：“现在宏观经济不景气，未来几年的企业盈利下滑，大小非不停抛售，并且美国经济不好。因此中国股市不可能有行情，即便有也是很小的反弹，政府即便要救市还能拿出什么政策？所以股市不会有什么机会，还是要回避一下市场的风险。”闻罢，思考良久，这位老兄所言均属事实，可当每一位业余投资人都已经对所有这些理解深刻时并且都高度认同时，市场对这些信息的反应又会是什么程度呢？过度、适度、还是没有得到反应？此刻，A股市场在10个月左右的时间连续下跌超过70%，是否已经充分反应了这些因素呢？过后方知！

此事让我想起了彼得林奇说的一则故事：“作为基金经理他经常出席一些社交场合，第一个阶段，当别人听说他是基金经理，礼貌的问候一下，接下来大家都各自谈论其他感兴趣的话题。第二个阶段，当别人听说林奇是基金经理时，停下原先谈论的话题，纷纷请教林奇看好什么行业和公司。第三个阶段，当比别人听说林奇是基金经理时，兴奋的跟林奇讨论投资的心得，给林奇推荐他们看好的行业和公司。”目前的情况是否有点类似林奇所说的第三个阶段？

是否能买到市场的最低点，其实不重要。就像去年7月份到10月份，巴菲特卖出中石油一样，当时还有各种议论，甚至有执着的中国记者当面质问股神是否为卖出中石油后股价上涨感到后悔。确实从股价走势图表上看，他没有卖在最高点，但回过头来看，股神在这只股票上赚了277亿港元的真金白银后全身而退，再看看此刻中石油的股价，试问投资界还有谁有此造诣？

当股神已经开始变得贪婪时，我们该怎么办呢？

                               吴伟志

                              2008-09-24